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肖钢:推动长期投资制度建设 优化资本市场生态

2020年07月10日 02:19
作者:程丹
来源: 证券时报

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  证监会原主席肖钢昨日在参加基金业开放与发展高峰论坛时表示,推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设,优化资本市场的生态,积极推动基金的费率体系改革,要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。

  肖钢指出,近几年来,我国公募基金行业的规范性、专业性和受托理财的文化领先于大资管行业,在百姓理财、养老金管理等方面树立了标杆,这些改变得益于基金市场的对外开放,对外开放为我国基金行业引入了先进的制度经验和管理思想,极大地推动了我国基金行业规范发展的进程。

  肖钢指出,中国的基金市场和国际市场相比,有自己的特点,所以对中外资基金管理公司带来了机遇和挑战。这个生态表现有三方面的不同,一是从投资者的生态看,我国是以散户为主的投资机构,这和美国公募基金市场养老资产占了40%相比差得很远,这个当然也是我们国家基金当中缺少长期稳定的资金,导致权益类的公募基金发展比较缓慢的原因之一。二是从运营的生态来看,我国是以银行和第三方销售主导的客户服务体系,不利于基金管理公司的公平竞争和良性发展。 三是从监管生态来看,大资管还没有实现有效的功能监管。公募基金受到的监管比较严格,尽管大资管办法与基金法在监管理念、原则、方向上趋同,但监管主体、监管对象和监管规则不尽一致,资产管理业的功能监管还有很长的路要走。

  肖钢表示,未来我国应该进一步积极地扩大对外开放,推进基金行业的生态建设,立足统一市场要求,对内资和外资要提供更加公平的竞争环境。

  第一,推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设,优化资本市场的生态。养老金、保险资金应当成为公募基金投资的基石,大量财险的资金也应当制度化地通过大类资产的配置来持有合适的资产,大类资产配置的产品要专注于匹配不同人群的生命周期和风险偏好的需求,提供资产配置和风险管理的解决方案。大类资产配置产品以各类公募、私募基金为主要投资标的,而公私募基金挑选优质公司的股份或者债券,并且以构建特定投资组合为目的,将资金配置到各类基础资产上,由此形成从大类资产产品到基金投资工具,再到基础资产这样一个有机的生态,来进行长期的投资。作为基金管理公司,一定要选择适合的长期投资客户,不能盲目地追求资产规模,要通过一系列产品的设计和服务的方案,改变基金持有者的短期行为,增加长期资金的来源。

  第二,积极推动基金的费率体系改革,要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。当前基金销售大部分依赖银行和第三方销售,同时也向投资者收取投资顾问服务的费用,这削弱了基金销售当中投资者利益的保护。所以,应当鉴境外的经验,改革费率体系,从产品返佣的模式转向管理费模式,也就是说不再从产品发行人那里获得佣金,而是依照不同的规模,向投资者收取固定的费用,免得投资者频繁的申赎,加重负担。这将有利于改善基金产品的销售行为,降低投资者的成本负担,也能够很好地引导投资者长期投资,壮大权益型基金的投资基础。

  第三,要推进功能监管和境内外监管协调,把公募、私募基金和公私募资产管理业务统一到基金法下,进一步提升功能监管的有效性,减少监管套利,促进市场的公平竞争。

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF520)

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