非银机构月末资金面吃紧 国债逆回购利率盘中飙涨
2021年08月31日 07:26
来源: 上海证券报
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【非银机构月末资金面吃紧 国债逆回购利率盘中飙涨】月末时点,国债逆回购市场波澜又起。8月30日,多数品种交易所国债逆回购利率飙升。其中,1天期限国债逆回购(GC001)大幅上行154.1个基点,盘中飙升至5.505%,这也是该利率自6月末以来首次攀上5%高位;2天期限国债逆回购(GC002)走高136.8个基点,盘中最高触及4.38%。

  月末时点,国债逆回购市场波澜又起。8月30日,多数品种交易所国债逆回购利率飙升。其中,1天期限国债逆回购(GC001)大幅上行154.1个基点,盘中飙升至5.505%,这也是该利率自6月末以来首次攀上5%高位;2天期限国债逆回购(GC002)走高136.8个基点,盘中最高触及4.38%。

  交易所国债逆回购利率走高,意味着非银机构资金面收紧。分析人士认为,这一利率飙升,与跨月因素扰动、银行向非银机构融出资金意愿降低等因素相关。

  一位非银机构交易员向记者表示,非银机构银根不比大行宽松,常常会在跨月前几天便开始进行加杠杆续做等相关资金融入操作。正是大量的融入操作,扰动了近日的资金面。

  相比于交易所国债逆回购利率,上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种利率下跌明显,表明银行间资金充裕。8月30日,隔夜Shibor下行24.6BP至1.846%,7天Shibor下行2.1BP报2.308%。

  此外,从资金面整体表现看,8月份DR007加权平均利率大部分时间位于2.2%政策利率下方,截至8月30日,上行至2.3298%,略高于政策利率水平。

  中信证券研究所副所长明明认为,近期资金利率出现上行,原因可能在于近两周地方债发行规模增大消耗流动性、银行面临8月25日缴准时点和月末考核压力。

  处在跨月特殊时点,隔夜利率波动并不代表资金面趋紧。“GC001大涨由月末效应引起,无需过度担心。”国元证券研究中心宏观经济首席分析师杨为敩称,处于跨月节点,GC001利率大涨不能持续,也不能代表资金面趋紧。这一利率有望迅速回归平稳。

  至昨日尾盘,国债逆回购市场利率较日内高点明显回落。截至收盘,GC001、GC001均滑落至4%下方,分别报3.615%、3.605%。

  后续资金面如何判断?多位分析人士认为,近日央行提前加量投放流动性,显示出更加积极维持资金面稳定的态度,市场对未来资金面表现整体乐观。

  央行近日召开的2021年下半年工作会议指出,坚持稳字当头,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度;搞好跨周期政策设计,把握好政策实施的节奏和力度;综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,引导贷款合理增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

  8月30日,央行开展500亿元7天期逆回购,单日净投放400亿元。这也是央行连续第4个交易日开展500亿元逆回购。自上周三以来,央行实现净投放1600亿元,呵护月末资金面。

  “受央行公开市场操作呵护跨月流动性影响,8月底大行资金融出依旧较多,资金面无虞。”前述交易员说。

  明明表示,央行将逆回购操作规模提高至500亿元,是今年春节以来的最高水平,显示出货币政策维稳资金面的态度更为积极。而且,8月25日就已启动维持月末资金面平稳的操作,提前加量投放流动性显示出央行更加积极维持资金面稳定的态度。

(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报 责任编辑:DF372
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