“白色石油”拍爆了 最牛赛道继续嗨?两大利空搅局A股 影响多大?
2021年09月14日 16:59
来源: 券商中国
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【“白色石油”拍爆了 最牛赛道继续嗨?两大利空搅局A股 影响多大?】就在北京时间下午4点,Pilbara完成第二次锂精矿拍卖,本次拍卖价格最终落锤为2240美元,可谓是拍出了新的高度。那么,这条赛道是否要接着嗨呢?


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  突然,市场就熄火了!

  最近,资本市场发生的事比较多,潜在影响可能也比较大。首先,成交量突然持续放大,资金究竟来自何方,仍未有定论;其次,恒大事件于昨天突然放大,此事波及面究竟有多广,仍难估量;第三,昨晚,一则关于银行理财底层资产委外投资的传闻突然在市场广泛流传,此事影响力究竟有多大,目前也有不确定性。

  回到市场,今天午后,大盘突发“无抵抗式”跳水,金融、地产、钢铁、有色等是拖累市场的主力。从债市的情况来看,也好不了多少。恒大债全线收跌,国债期货普遍小跌,转债指数也杀跌近1%。随着事件的不断演绎,临近两个假期的市场究竟会怎么走?

  而就在北京时间下午4点,Pilbara完成第二次锂精矿拍卖,本次拍卖价格最终落锤为2240美元,可谓是拍出了新的高度。那么,这条赛道是否要接着嗨呢?

  突发跌水

  周二,本应该是两桶油的“高光日”,但也往往意味着其他股票的暗夜。

  今天,中石油一度狂拉9%。但随后两桶油效应爆发,午后市场无抵抗跳水,盘面上,金融、地产、钢铁、煤炭、黄金板块领跌,中国平安再失50关口。其中,地产指数杀跌近4%。

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  山西焦煤江西铜业跌近8%,宝钢股份山西焦化申万宏源跌超6%。银行和中字头个股成为拖累上证指数的主力。

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  截至收盘,上证指数收盘报3662.6点,跌1.42%;深证成指报14626.08点,跌0.54%;沪深300报4917.16点,跌1.49%;科创50报1396.67点,涨0.88%;值得一提的是,创业板指报3236.55点,涨1.32%,这个指数在技术上有向好的迹象,宁德时代收涨超5%在很大程度上力挺了创业板指。

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  特别值得注意的是债券市场,近期,国债期货持续走弱,今天再度收低,国债期货多数小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.02%。企债指数更是出现接连杀跌行情。

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  恒大事件持续发酵

  可以说,今天市场杀跌除了结构性的调整之外,特别是金融和地产的杀跌,在较大程度上与恒大事件有关。最近两天,由于恒大财富的兑付问题,令恒大事件持续发酵。

  9月13日,恒大集团网站发布声明称,网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实。公司目前确实遇到了前所未有的困难,但公司坚决履行企业主体责任,全力以赴复工复产,保交楼,想尽一切办法恢复正常经营,全力保障客户的合法权益。

  与此同时,一张关于“恒大财富投资产品兑付方案”的文件图片13日在网上流传。据称,为了解决恒大财富投资产品逾期兑付的问题,恒大向投资者提供了三种兑付方案,投资者可以从三种方案中选择一种兑付,或者组合任意两种及三种方案兑付,包括现金分期兑付、住宅、公寓、写字楼、商铺、车位以及冲抵购买恒大楼盘尾款等。

  恒大集团于9月14日在港交所早间公告,集团于2021年6月、7月及8月的物业合约销售金额分别为人民币716.3亿元,人民币437.8亿元,人民币380.8亿元,呈下降趋势。中国恒大股价周二暴跌近12%,恒大系个股皆出现大跌行情。恒大地产债券更是全线收跌,“19恒大01”跌超24%,“20恒大01”跌近12%,“20恒大02”和“15恒大03”跌超6%。

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  分析人士认为,今天银行显然是受到了恒大地产的波及。如果恒大事件持续发酵,可能会引发局部风险。此外,深圳还有一家大型房企也面临着类似的困局。由大型地产公司引发的担忧正在市场扩散。从结构来看,先可能会影响到金融和地产板块,接下来还可能影响到钢铁建材的需求,进而给相关板块带来负面冲击。

  一条涉“委外”传闻也搅局?

  在恒大事件的掩盖之下,一条涉及银行委外投资的传闻杀伤力显得小了许多。昨天晚上,一则“取消理财子底层委外投资,一刀切,在交易所银行间直接开立账户做所有投资,配合今年底净值化整改”的传闻开始发酵。

  值得注意的是,截至2021年6月底,理财产品嵌套(指通过私募基金、资产管理产品、委托投资——协议方式,不含公募基金)持有各类资管产品规模9.5万亿左右水平。若真如此,对于市场无异于是一颗定时炸弹。

  然而,有消息人士称,这是一条假消息。截至目前,银行层面并未收到类似的信息和通知。另有消息人士指,所指主要是通道切割,而涉及到股票的部分比较少。那么,此事究竟真相如何?

  一家江浙地区的券商研究团队表示,目前理财子还没有收到正式通知,但上述传闻也符合产业和政策方向。不过,市场的理解并不正确。网传取消理财子底层委外投资一事中,正常委外照常,不涉及股票委外。只涉及债券类假委外,且大概率会平稳过渡。市场误以为是股票委外,会造成股市赎回压力。

  此次主要涉及债券类假(通道)委外。正常FOF和MOM类股债委外不受影响。此前,银行理财子无法在银行间市场开户,所以投资债券需要绕道委外,不符合资管新规下净值型转型的方向。债券委外去通道,实际上管理方还是银行理财子。理财的委外规模约10万亿,若发生账户迁徙,大概率也是平稳过渡。真实委外不受影响,因为银行理财需要外部专业支持。

  有“锂”走遍天下

  9月14日Pilbara完成第二次锂精矿拍卖,本次拍卖价格最终落锤为2240美元。锂精矿的价格可以说是拍出了新的历史高度。

  海通证券表示,7月底,在亚网锂精矿报价740美元的背景下,Pilbara首次拍卖拍出1250美元,到港价1315美元的高价,捅破了锂精矿现货短缺的窗户纸。此后,锂产品全系进入加速上涨,两次拍卖期间,锂精矿报价由740美元上涨至990美元;电碳报价由9万元上涨至14.4万元;氢氧化锂报价由9.75万元上涨至14.4万元。可以说Pilbara拍卖价格对锂价有着推波助澜的作用。本次拍卖价格最终落锤为2240美元,据此推算,考虑海运费,锂盐生产成本为15万元以上,考虑锂盐厂合理利润,对应锂价肯定上破20万元。

  海通证券认为,Pilbara拍卖的影响力之所以这么明显,主要原因是:

  1、由于过去两年锂价低迷,资源端资本开支稀少,21-22年资源端投产项目紧缺。在新能源汽车需求爆发的背景下,锂资源供需矛盾尖锐。

  2、在本就不足的锂矿供给中,大部分供给被长协锁定,不能自由销售。而Pilbara是散单市场上最大的供给方。在拍卖制度下,Pilbara对锂精矿的控制力极强。

  3、Pilbara每次拍卖的精矿体量很少,首次拍卖在1万吨,此次拍卖在8000吨锂精矿,折合碳酸锂当量不到1000吨。这意味着大厂参与拍卖的意愿并不高,而缺矿的小厂或者投机资金可以对拍卖价格造成很大的扰动。

  4、Pilbara旗下Ngungaju矿山将于21年四季度复产,推高散单价格对于其资源复产后定价有帮助。

  后市分析

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(文章来源:券商中国)

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