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万亿元信用债到期高峰临近 发行主体再融资备受关注

2021年03月04日 10:18
来源: 新华网

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原标题:万亿元信用债到期高峰临近 发行主体再融资备受关注

  债券发行持续高增长一年后,3月迎来年内的到期高峰。记者昨日从中金公司研究部固定收益团队获取的统计数据显示,截至目前,3月和4月的信用债到期规模分别为1.09万亿元和0.91万亿元,此外,还分别有2400亿元和2300亿元信用债进入回售期。

  据统计,3月和4月信用债到期和回售规模,均显著超过全年其他月份水平。发行主体债券到期后偿还或者再融资的压力,受到市场广泛关注。为对冲疫情影响、支持实体企业,在去年初疫情发生后,债券发行服务效率明显提高,并为债券注册发行设立“绿色通道”。 数据显示,去年3月、4月企业债券发行量分别为9931亿元、9237亿元,规模达到历史高峰,使得今年到期压力有所加大。

  对于债券到期后的再融资滚动发行,江海证券首席经济学家屈庆表示,3月份同业存单到期量较多,相应进行滚动发行的难度不大。信用债发行则与发行主体的信用资质息息相关,需要单个发行主体分析,并不完全受到资金面影响 去年下半年的信用债事件,一度使市场信心受到影响。但今年以来,信用债发行量有所回升,市场信心已逐渐恢复。人民银行发布的1月社会融资规模数据显示,企业债券净融资3751亿元,而去年12月企业债券净融资额仅为436亿元。

  债券供给端整体回暖,使发行主体再融资压力有所减轻。中央结算公司发布数据显示,2021年1月,全国债券市场新发债券1697只,发行总量为3.25万亿元,同比增长39.18%。交易所市场债券发行增幅最为显著,沪深交易所登记新发债券同比增长71.05%。“在3月和4月到期高峰的压力下,即使信用债发行供给增加,预计机构还是愿意配置的,毕竟目前收益率水平也相对合适。”一位基金公司固定收益研究人士表示。

  中信证券研究所副所长明明表示,银行保险年初配置债券力度较强。从托管数据可以看到,今年年初银行保险的配置力度较大,大型银行主要增持地方债,农商行主要增持政金债和存单,保险除了增持政府债之外,还是资本工具的重要增持力量。

  近期,在流动性环境趋紧情况下,债券收益率整体上行。中央结算公司数据显示,国债、政策性金融债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限品种,1月末较去年12月末分别平均上行7.6个基点、19.67个基点、8.22个基点、14.65个基点。

  开源证券首席固收分析师杨为敩认为,3月资金面整体有望保持平稳,如果债券出现大量滚动发行,其实就是债券先还后付的过程,对流动性总量不造成影响,在途资金对资金面的影响也较为短期。

  对于债券到期高峰值得注意的问题,中金公司研究部固定收益团队表示,除了到期回收规模较大外,在行业层面应关注地产和煤炭行业的再融资压力,区域层面整体上仍然是经济发达区域的债券到期回售压力较大,个别到期规模较大的地区也应予以关注。

(文章来源:新华网

(责任编辑:DF545)

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